宏观经济平稳回落，货币政策或将微调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业增加值增速稳定回落，PMI指数继续下降；固定资产投资增速趋于平稳，房地产投资蹒跚下行；CPI持续走高，人民币升值步伐加快；紧缩调控或将微调，资金过度紧张有望缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011年7月债券市场发行回顾。国债、金融债构成债券市场发行主力，发行量合计占比为53.25%。央行票据排名第三，占比为17.22%，这主要是加息使得公开市场操作作用下降的缘故。此外，公司债成为亮点，占比为2.52%，可转债也恢复发行。
        2011年7月收益率变化情况。2011年7月份的债券市场收益率整体上行，最根本的原因是投资者对于宏观经济下行，短期通货膨胀加剧的预期结果。反映在债券收益率曲线上，就是短期看空，长期看多。此外，城投债的违约预期引发了市场对于信用债整体的恐慌情绪，在实质性政策信号明朗之前，仍有继续下探可能。
        8月份债券市场投资策略。由于经济增速趋缓，过度紧缩的货币政策或要有所调整，但短期却不会发生根本变化。CPI持续走高，管理层节奏性调控仍很必要。当前利空因素的集中过度反应可能是市场反转的前兆，但只有实质性措施出台，才能化解债市的恐慌情绪。债市供求接近，资金并不充裕，这使得8月债市难有明确的投资性机会。但一些品种存在超跌反弹机会，大市值可转债兼有股性和债性两种属性，防御性较好，还具备成长性。应当积极参与。