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研究报告:国信证券-10云城建债快评:财政补贴可持续,负债略偏高-110804

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-05 08:29:32
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张旭,李怀定
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 201 KB 分享者: man****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司概况  
        云南省城市建设投资有限公司(以下简称"云城建"或"云南城建")是经云南省人民政府批准,由云投集团出资9.818  亿元、云南建工集团总公司出资1.57  亿元,于2005  年4  月成立的省属城投公司,注册资本金11.388  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年2  月,云南省人民政府云政复[2009]7  号文同意将云南投资集团对公司出资所形成的权益全部无偿划转至云南省国资委,公司成为云南省国资委直管的省属一级企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其主要经营范围包括:城市道路以及基础设施的投资建设及相关产业经营;给排水及管网投资建设及管理;城市燃气及管网投资建设及管理;城市服务性项目的投资和建设;全省中小城市建设;城市旧城改造和房地产开发;城市交通(轻轨、地铁等)投资建设;城市开发建设和基础设施其他项目的投资建设。  
        经营及财务状况  
        2010  年,该公司仍专注于城市开发这一核心主业,并适时加大水务等城市经营性配套设施的投资,其他城市服务性项目(包括酒店、医院、学校)经营变化不大。2010  年公司实现营业收入11.31  亿元,受城市开发业务收入减少影响,收入同比减少53.72%。  2010  年,该公司城市开发业务实现营业收入3.10  亿元,营业毛利1.58  亿元。其中土地一级开发实现营业收入和毛利0.93  亿元;房地产开发实现营业收入和毛利分别为2.17  亿元和0.65  亿元。值得注意的是,在上述2.17  亿元中,有1.86  亿元来自于昆明地区的销售收入。市场部分机构认为,昆明有其自由的市级平台,这类公司在地产开发业务中,具有较强的资源获取能力。由于主要土地资源掌握在市级政府手中,因此作为省级平台的云南城投很难获得相对优势。  

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