◆七月电子行业跑赢大盘,高增长公司股价反弹快:
大盘沪深300 指数7 月底相对6 月底下跌2.4%,电子元器件指数则上涨1.8%,跑赢大盘4.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在7 月,电子行业个股维持6 月上涨趋势,三分之二实现了正收益,其中有五支个股股价涨幅在20%以上,磁材、精密结构件和LED 行业不少高成长的个股都取得了15%以上的收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆行业指标走势平稳,国际巨头趋于谨慎:
北美半导体设备订货出货比、北美印刷电路板订货出货比、日本半导体设备订货出货比和日本平板显示设备订货出货比在6 月都较为健康。我们认为,行业指标并没有出现部分市场人士担忧的大幅下跌的局面。从国际龙头电子公司的二季报情况来看,智能终端市场依然高速增长,PC 和液晶电视市场增速放缓,不少公司对下半年增长持谨慎态度。考虑到大多数中国上市公司直接来自液晶电视和PC 市场的收入有限,市场增长放缓的影响还有待进一步观察。我们认为,中国电子行业景气度总体仍将处于较为健康的水平。
◆二季度业绩有望好于一季度,行业估值水平正常:
电子行业已有28 家公司发布了中期业绩,占总数的1/4。我们统计,这些公司在第二季度的总收入和总净利润分别同比增长33%和10%,好于一季度,与我们在5、6 月的判断一致。
在 6 月和7 月,由于部分电子行业公司上半年高增长的明确,行业指数分别跑赢大盘3.2 和4.2 个百分点。在2011 年7 月底,电子元器件行业的过去四个季度市盈率(TTM)为47,低于过去两年的平均值58,行业市盈率是全部A 股的2.8 倍,与过去两年的平均值2.9 相当。
◆高增长个股估值已高,建议关注低估值和非消费电子板块:在6-7 月的反弹中,两极分化现象严重,一些广受市场关注的热门个股涨幅超过30%,而冷门个股则持续3 月-5 月的下跌趋势。我们认为,不少热门个股的估值已在35 倍以上,短期内进一步上涨的空间有限,市场将转向挖掘较低估值的个股。未来三个月,我们建议重点关注在3-5 月份中小盘整体下跌中回调较大并在6、7 月份反弹幅度尚小甚至下跌的个股,不少这样的个股业绩健康成长,但估值仅为20-25 倍之间。从板块的角度来看,我们建议投资者回避消费电子相关板块,而挖掘通讯、工业电子、汽车电子等产业链相关板块。
在上个月,我们推荐华天科技、生益科技和长盈精密,这三支股票在 7月份的涨幅分别为-1.7%、1.6%和22.4%。本月,我们推荐奥拓电子、沪电股份和聚光科技。