公司今日公告其非公开发行A  股事宜于8  月3  日获得证监会审核通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着旗下唯一的房地产公司宏业地产的挂牌转让，定增障碍彻底扫清，定增进程如期推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于受公司2010  年度利润分配影响，公司发行价格和数量分别调整为41.21  元/股和4513  万股（其中成都工投认购1511  万股，大股东王府井国际认购3002  万股）。我们预计公司有望于近期完成定增。
        同时，公司公告首次进军陕西，拟以7.9  亿元自筹现金购置西安赛高城市广场项目中建筑面积约9  万平米的商业用房，用于打造一站式综合购物中心。此次购置的赛高广场是公司今年以来继长沙店后的第二次出手，购置完成后，公司将拥有7  个自有门店，自有物业面积占比接近45%。目前该广场仍处于在建状态。
        赛高城市广场位于西安北部新城张家堡商圈最核心位置，紧邻城市运动公园。随着今年3  月市政府全面迁入新城，9  月地铁正式通车运营，未来1-3年数十万人入住周边小区，张家堡将成为西安新的行政中心和又一个核心商圈。诸多规划发展的逐一落实，也极大推涨了该区域的地价与房价。根据西安房地产信息网的资料，截至2011  年5  月，张家堡区域商业平均地价约300  万/亩（4500  元/平米），住宅价格约7000  元/平米-20000  元/平米不等。而公司此次购置赛高城市广场价格约8750  元/平米（含土地成本），较低的购置成本将有助于缩短经营培育期，并享有更大的物业升值空间。
        我们再次强调公司一直被资本市场称道的行业周期把握能力、稳健扩张战略以及极高的开店成功率。09-10  年分别新开的3  家门店以及整体装修后亮相的王府井百货大楼有望成为公司未来几年业绩快速增长的主力。
        随着公司定增事项的推进以及战略投资者的引入，不仅充实公司发展所需的资金和资源，更有助于优化股权结构，推动管理层激励和公司盈利能力的释放。我们维持公司11-13  年净利润7.17  亿元、9.69  和12.02  亿元的盈利预测，定增摊薄后EPS=1.55、2.10  和2.60  元，现价对应PE  为28、21  和17  倍，买入评级！
        经营情况低于预期；新店培育期较长；定增事项推进速度低于预期。