车用LNG气源供应未来有望快速增加
        我们认为，十二五期间，随着西气东输和天然气进口量的增加，我国天然气供应能力将快速提升；若LNG实行市场定价机制，相对民用天然气可保持较高价格及毛利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于天然气成本的不断抬升，我们认为在此情况下供应商将着力发展车用天然气等利润水平高的业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加之当下民用气增速放缓，为LNG预留了气源空间，我们认为车用LNG气源供应未来有望快速增加。
        LNG汽车发展的必要条件逐渐成熟
        我们认为LNG汽车发展的三个条件是：LNG气源得到保障，加气站密度和数量增加、整车和发动机厂商配套能力提高。根据中国能源报的报道，由国家能源局组织编制的《液化天然气（LNG）汽车加气站技术规范》行业标准已进入送审阶段，并有望于近期公布。我们认为国内LNG加气站的建设步伐会大幅加快。我国LNG汽车的研发起步较晚，但是进步很快。目前来看，国内LNG发动机的制造技术已经比较成熟，效率比传统的柴油发动机更高。
        LNG汽车产业链的先行者和集成供应商
        富瑞特装多年积极倡导LNG汽车推广，是该领域的先行者。公司渗透至LNG产业链的上下游，在汽车加气站、LNG重卡、公交客车市场中，是为数不多能提供整套设备和服务的供应商。据行业协会统计截止2010年底，我国共投运LNG汽车5629辆，其中3813辆由公司配套供气系统，市场占有率72.4%。
        估值：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价47.0元
        我们预测公司11/12/13年EPS分别为1.12/1.72/2.34元，当前股价对应11年EPS估值为36倍。我们参考行业平均P/E，给予其12年27倍P/E，得到我们的目标价47.0元，分别对应11/13年42/20倍P/E。