业绩简报
        2011  上半年公司实现营业收入1.73  亿元，同比增长1.31%；净利润0.52亿元，同比下降28.85%，EPS  为0.24  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        营收结构变化、招标延后、新产品尚未对业绩有明显贡献以及研发管理费用大幅增加是净利下降主要原因。
        报告期内，公司毛利相对较低的网优服务收入保持较高增长，同比增长63.65%，该项收入占营收达53.39%；但受国内3G  建设投资放缓、市场需求下降及竞争加剧影响，毛利较高的网优产品收入同比下降29.47%，该项收入占比为46.61%。
        由于上半年运营商管理层变动导致招标延后，使公司上半年营收受到较大影响。同时，目前公司的感知系统、信令共享平台等新产品仍处于市场推广期，对业绩尚未有明显贡献。公司上半年收入占全年比重仅为30%。
        为配合公司  2011  年向网优综合解决方案企业发展和启动海外市场销售战略，公司加大研发管理费用开支力度，报告期内公司研发和管理费用同比大幅增加21.86%和10.11%。
        盈利预测调整与投资建议
        我们预测公司11  年、12  年EPS  分别为1.00  元和1.24  元，对应目前股价的PE  为21.5x  和17.4x，维持买入评级。
        我们看好公司长期发展趋势。首先，截至2011  年6  月，我国3G  用户渗透率为8%左右。按照发达国家3G  发展经验，当3G  用户渗透率超过10%后，将迎来爆发增长阶段，届时将对网络造成巨大压力，网优需求将得到空前提升。其次，公司启动海外市场销售网络建设，从中兴华为的经验来看，我们认为公司极有可能成功，有望3-5  年内实现“二次腾飞”。
        风险提示  移动通信网络建设投资减少的风险及海外市场开拓失败风险