扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

山东黄金研究报告:华鑫证券-山东黄金-600547-价量齐升助推公司业绩增长-110729

股票名称: 山东黄金 股票代码: 600547分享时间:2011-08-04 09:34:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱祖学
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐(首次)
研报大小: 232 KB 分享者: hyp****rj 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        公司29日公布了2011年中报业绩,上半年实现销售收入198.3亿元,同比增长13.5%,实现归属于10.5亿元,同比增长83.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上半年黄金价格大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受欧洲危机及地缘政治危机影响,上半年黄金价格大幅度上涨并突破1500美元/盎司创历史新高,黄金价格的上涨使得公司营业收入提升。近期欧洲危机持续发酵和美国债务上限问题未有明确方案,使得投资者对黄金的避险需求上升;另一方面,欧美经济复苏进程异常艰难,美国货币政策仍然将维持较为宽松状态,使得投资对黄金的保值需求并未减少,从这两方面因素来看,未来黄金价格仍将继续上涨。我们预计,年内黄金价格将达到1800美元/盎司,黄金价格的上涨有助于提升公司盈利能力。
        矿产金产量创历史新高。根据中报预测,上半年公司矿产金产量约11.8吨,全年矿产金产量预计将达到23吨左右。我们认为,公司矿产金产量的增加主要得益于对现有采选厂得技改项目,其中包括三山岛8000吨扩建项目、焦家6000吨扩建项目,随着公司采选规模的扩张及对资源的整合,未来公司矿产金产量将迎来大幅度增长。
        资产注入依然可期。根据公司公告的非公开发行预案,拟募集资金56.2亿元,用于收购集团公司的三个探矿权(新立、寺庄以及东风探矿权)、收购归来庄公司69.24%股权以及对三山岛金矿扩建,使得公司黄金资源储量增加314吨,资源储量增长幅度达到90%,公司黄金资源储量增加至650吨。公开资料显示,目前山东黄金集团仍然拥有300吨以上的黄金资源,根据集团规划,公司作为山东黄金集团的唯一资本化平台,未来黄金资源注入依然可期。
        盈利预测。假设11-13年黄金平均价格分别为305、320、330元/克,矿产金产量分别为22、25、27吨,预计公司11-13年公司EPS分别达到1.49、1.80、1.92元/股,对应最新股价的PE分别为32、27、25倍,考虑到公司未来资产的注入,给予公司“审慎推荐”的评级。
        风险提示。黄金价格大幅度波动风险、资产注入进程低于预期风险。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com