公司于  2011  年5  月30  日收到中国证监会《关于核准河北钢铁股份有限公司增发股票的批复》(证监许可[2011]823  号），批复增发不超过38  亿股新股，用于收购邯宝资产，增发目前万事俱备，只待最佳时间窗口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        邯宝资产注入最直接的影响将是带来公司产品档次的大幅提升，高端板材占比增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）邯宝项目2007  年开始分两期建设，是近年来钢铁业内公认最精品的钢铁项目之一，设计高端板材产能500  万吨，目前已全部达产。预计2011  年公司热轧薄板产量将在480  万吨左右，其中有80  万吨左右直接给冷轧产品供料；精品冷轧薄板、镀层板产量有望达到100  万吨。
        邯宝项目总投资  193.68  亿元，以公司新增发行35.5  亿股（增发160  亿元，假设增发价格4.5  元）测算，资产注入后公司总股本将进一步提升到104.3  亿股左右，公司总市值将上升到470  亿元左右；我们初步预计2011  年邯宝营业总额约250  亿元，利润总额7.9  亿元，净利润4  亿元左右。虽然上半年以来汽车、机械行业需求增速放缓，但我们仍看好高附加值产品未来盈利的弹性。
        铁矿石资源为河钢长远发展奠定坚实基础，集团铁矿石储量已超50  亿吨，远景规划将超72  亿吨。司家营矿区是河钢集团矿产资源最大的看点，包括司家营铁矿一期（已达产，255  万吨铁精粉，年产700  万吨原矿），二期是研山铁矿（485  万吨铁精粉，年产1500  万吨原矿能力），三期是田兴铁矿，四期是大贾庄铁矿；全部投产后将形成年采选铁矿石4200  万吨、生产铁精矿粉1420  万吨的生产能力。当前铁矿石高盈利背景下，以及解决关联交易角度考虑，若集团有意向将旗下优质矿产资源注入，预计2012  年司家营矿区1、2  期就能提供铁精粉700  万吨，以300元/吨的净利润中值初步估算，对应利润总额约21  亿元，增厚EPS  业绩弹性0.2元（以假设邯宝增发后104  亿股本计），预计后续矿区完成建设后，也将陆续注入。
        我们继续给予公司“增持”投资评级。公司重组以来区域龙头地位稳固，政府资源划拨扶持力度前所未有，内在经营管理水平不断提升，业绩稳定释放，后续公司仍有宣钢、舞阳、不锈钢等众多资产注入看点，可持续重点关注。预计公司2011-2013年对应EPS  分别为0.23  元、0.30  元、0.31  元；对应PE  分别为22、17、16  倍。
        风险提示：行业周期性及政策性风险；邯宝产品市场开拓及盈利情况等。