主营业务利润增长快于销售收入增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年振华港机共完成主营业务收入822134.64  万元，同比增长41.74%，其中对中国大陆的销售（包括转口）占29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于今年产品订单价格考虑到人民币升值等因素的影响，价格有所上浮，上半年的主营业务利润率达到14.12%，较去年同期提高了1.65  个百分点，实现主营业务利润116111  万元，同比增长60.5%。
          因汇率变动发生的财务费用难以预测。虽然公司通过提高产品价格部分消化了汇率变动对毛利率的影响，但是汇兑损益的变化难以预测。上半年，公司发生财务费用2.49  亿元，同比增长了2.43  亿元，其中，汇兑净损失、利率调期合同和欧元与美元交易远期外汇合同公允价值评估损失共计8769  万元，此损失属帐面浮动损失，并随着汇率的波动而变化。2004  年公司也曾欧元的持续升值造成远期外汇合同公允价值评估损失8565万元，但2005  上半年即因欧元相对美元贬值而化险为夷。不过，在半年报中公司没有象以往一样披露未到期的远期外汇合同明细，因此我们很难对下半年的评估收益进行跟踪和预测。
          不断挖掘产能及提高运输能力。近年振华港机保持了高速增长速度，现有总装场地紧张、运输能力等均存在瓶颈。公司在现有的基地不断深入挖潜，提高效率，并加快长兴基地改造和南通新基地建设。另外，公司还计划10月份之前购置并改造完成5-6  艘运输船舶，增加运输能力，目前包括在建的船舶已达到19  艘。
          维持“推荐-A”投资评级。作为世界市场占有率达到70%的港口起重机械龙头企业，振华港机已步入了成熟期。2006  年公司的销售收入有望达到22-23  亿美元，虽然未来三年全球港口机械的需求依然旺盛，但增长将明显放缓。新业务的盈利能力仍有待于观察，高管奖励金的发放将增加管理费用，以15  倍的PE  和2006  年EPS0.6、2007  年EPS0.7  计算，振华的合理价值在9-10  元，维持”推荐-A”的投资评级。