长期来看，  产能扩展仍是关键，  维持  “  推荐”  评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从20  05  年到20  10  年，  公司实施“  十一五”  万吨计划，  每年新建20  0  0  吨产能，  按茅台酒5年的生产周期，  大约从20  10  年开始，  这些新增产能开始陆续释放，  20  1  0年产量将至少达到21  00  0  吨，  产能的增长也是茅台酒未来业绩持续增长的重要保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
由于此次提价高于我们预期，  在假设20  0  8  年不再提价，  20  09  年再提价15%的前提下，维持07  年每股收益2.  4  元的预测不变，我们上调08、09  年的每股收益预测至3.  9元和5.  5  元，  目前股价对应的市盈率分别为55.  4  和3  9.4  倍，  未来两年的业绩复合增长率高达55  %左右，尽管目前的市盈率水平较高，但考虑到未来茅台业绩的确定性、稳定性和高增长性，  且极具长期投资价值，  我们仍维持“  推荐”  评级。