出入口控制与管理行业迅速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司所处出入口控制与管理行业为安防行业的子行业，  2009年市场需求为39.82亿元，预计2014年的市场需求超过100亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要受益于我国汽车保有量迅猛增加，而城市停车设施相对滞后；住宅小区、写字楼等物业管理多元化、个性化的需求；城镇化进程加快，2012年，城镇化水平达到50%结构转换点，城镇人口急剧膨胀；公共安全安全秩序要求提高，"平安城市"、"平安校园"的推广，奥运会、世博会等大型活动的开展等。  领先的综合解决方案提供商。行业竞争激烈，市场集中度较低，公司具有提供出入口控制与管理全系列产品和综合解决方案的能力，2008年公司产品的国内综合市场份额排名第一，在华南、华东、华北等重点城市份额领先，具有较强的竞争力。智能类产品包括智能停车场管理系统、智能通道闸管理系统、智能门禁管理系统；机电类产品包括道闸、折叠门和岗亭等。公司还为客户设计实施出入口控制管理的综合信息集成管理系统。  智能类产品提高公司竞争力。公司主营的出入口管理控制产品主要分为智能类和机电类两种，  2010年主营收入中智能类产品销售占67%，产品结构完善，提升了公司产品技术含量与附加值。行业内企业平均毛利率水平主要取决于各企业产品、服务的类型及结构，机电类产品毛利率在10%~30%，智能类产品毛利率达40%~60%，部分大型综合解决方案的毛利率超过60%。公司智能类产品所占营收份额几年不断提升，研发投入大，随着新一代智能安防系统和嵌入式软件开发的进展，公司毛利率有望进一步提升。  募投项目分析：产能翻番、营销强化、技术进步。本次拟公开发行3000万股，募集资金主要运用于以下项目：出入口控制及管理系统系列制品产业化工程、2014年达产后，公司产能新增18,680万元，新增净利润3923万元；营销网络扩建工程项目、研发中心建设及新一代智能安防信息系统平台（NISSP）有利于公司确立品牌优势，提高公司研发实力和综合应用解决方案能力。  合理价值区间为13.20-14.85元，建议谨慎申购。我们预测公司2011-2013年的每股收益分别为0.55元、0.71元和0.91元。给予2011年24-27倍PE，对应每股的合理价值区间为13.20-14.85元。