投资要点：
        国家电网公司日前组织召开专项会议，正式全面启动新一轮农网改造升级工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据今年5  月国务院办公厅转发发改委通知要求，在“十二五”期间，新一轮农村电网改造升级工程将全面展开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        按照历次我国对农网改造的总投资规模4622  亿元分类计算，其中，国债资金923  亿元，银行贷款3666  亿元，企业自有资金33  亿元推算，本次农网改造升级工作最终完成所需投入的资金总量远大于之前所测算的2000  亿的总体规模。
        按照既有的电网建设与改造投资总额约三分之二用于电力设备投资测算，设备厂商分食的蛋糕份额有望增加1300亿左右。而根据我们历年对电网投资情况的统计，整个“十二五”期间，配电网投资总规模有望突破4000  亿元。
        在农网改造的规划标准中，安全可靠和节能环保是两大重点和方向，开关设备在配网安全性中具有举足轻重的地位，因此有望成为本次投资的重点之一，而从节能和环保的角度考量，则节能变压器和无功补偿装置则是另一个重点投资方向。
        根据对相关上市公司的分析，我们认为，随着农网改造升级的提速，区域龙头配网设备制造企业可望受益，森源电气和北京科锐有望出现估值修复行情，置信电气和安泰科技则分别受益于节能变压和新材料的产能释放而迎来业绩的转机。
        风险提示：农网改造的资金投入更多依赖政府投资的引导和撬动作用，企业自有资金不足是制约投资的瓶颈。