公司发布对外投资公告：拟出资2907  万元收购九阳生物51%股权，现金增资8000  万元，合计持股79.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】九阳未来将定位为华东的生物生产基地，总投资额2.5～3  亿元，缓解产能瓶颈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计中报同比增长约20%，实现EPS  约0.44  元。维持预计全年净利润同比增长32%，EPS  0.97  元。
        收购九阳生物，缓解产能瓶颈：拟出资2907  万元收购九阳生物51%股权，现金增资8000  万元，合计持股79.61%。九阳生物主营替考拉宁、多粘菌素B等非抗生素类抗菌药物，09  年10  月份建成投产，运营时间较短、尚未形成规模优势，10  年收入1137  万元，亏损377  万元。交易依据资产评估价定价，评估增值73.9%即2430  万元，其中生产技术增值1863  万元，主要是因为九阳历史上财务核算不规范，对研发投入进行了费用化处理，未形成无形资产。九阳具有生物发酵基础，未来将定位为华东的生物生产基地，缓解公司目前在杭州地区产能瓶颈。九阳未来总投资额将达到2.5～3  亿元，预计13  年底前完成项目建设以及转移产品的注册认证工作。
        预计中报同比增长约  20%，主业增长约30%：预计11  年上半年净利润同比增长约20%，实现EPS  约0.44  元，由于10  年上半年房地产业务贡献净利润约1150  万元，剔除其影响，预计主业同比增长接近30%。
        工业加速增长，商业保持较快增长：我们预计上半年工业、商业收入增速分别约为25%、25%。百令胶囊在肾功能不全领域学术推广顺利，目前生产供应紧张，预计上半年同比增速约40%，阿卡波糖预计增长约30%，免疫抑制剂整体增长预计略超10%，其中新产品FK506  推广顺利，同比大幅增长。
        降糖药产品线逐渐丰富：伏格列波糖和吡格列酮二甲双胍片目前正在进行产品招标工作，未来与包括阿卡波糖、吡格列酮将形成规模化优势。
        维持业绩预测和“审慎推荐-A”评级：预计2011～2013  年收入同比分别增长18%、17%和16%，净利润同比分别增长32%、26%和22%，实现EPS  0.97元、1.22  元和1.49  元。公司在研产品包括免疫抑制剂、降糖药、抗肿瘤药等，在建制剂大楼将用于新产品投产，预计2011  年投入使用；医药商业受益于集中招标，在建物流中心将加强其区域优势。当前股价对应2011  年预测PE  27  倍，维持“审慎推荐-A”评级。
        主要风险是公司资金压力较大，而大股东股改承诺问题限制公司长远发展。