◎事项：
        公司7  月29  日公布半年报，2011  年上半年实现销售收入3.39  亿元，较去年同期增长98.27%；归属上市公司股东净利润0.63  亿元，较去年同期增长55.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】低氮燃烧产品和锅炉余热利用业务大幅增长是公司营业收入和净利润大幅增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◎主要观点：
        ?低氮燃烧业务呈现爆发性增长。公司2011  年上半年脱硝业务实现营业收入8925  万元，同比增长338%，基本符合我们的预期。由于订单确认周期性和火电厂改造季节性原因，公司2010  年下半年此项业务营业收入是上半年的5  倍以上，由此可以预期2011  年下半年脱硝业务会有相当好的表现。
        ?首个低温余热利用项目收入确认。2010  年公司与国电电力大同电厂签订低温余热改造工程，订单金额1.6  亿元，本期确认收入1.4  亿元，达到上半年营业收入40%左右，改变了传统的收入组成格局。公司此项业务在谈项目饱满，预计明年此项业务收入会有大幅提升。
        ?传统业务同期相比略有回落。作为公司传统业务的等离子产品和微油点火产品，实现营业收入分别为9765  万元、1183  万元，同比增减分别为-30.25%、11.15%。等离子产品有所下滑的原因在于较多订单收入结算的时间后移，在下半年体现。
        ?积极拓展国际市场。国际市场方面，国电龙源技术（美国）有限公司于2011  年5  月5  日在美国芝加哥注册成立，这是公司“走出去”国际战略实施的重要一步，将大大促进公司在北美市场的开发进程。
        ?我们预计公司2011-2013  年营业收入分别为10.93  亿元、17.30  亿元、21.18  亿元，由于公司各项业务毛利均有不同程度提高，归属母公司的净利润分别调整为2.66  亿元、4.24  亿元、5.43  亿元，对应EPS  分别为1.69  元、2.68元、3.43  元。我们重申“买入”评级，同时上调公司公司目标价至80.40  元。