报告摘要：
        认购PharmTak优先股800万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日公告决定出资200万美元认购美国PharmTak  Inc.（以下简称“PharmTak”）发行的A类优先股800万股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）占PharmTak本轮融资完成后总股本的24.69%。PharmTak成立于2009年5月，总部位于美国加利福尼亚州圣荷西硅谷中心地带，是一家高端仿制药研发企业，利用其专利技术平台开发有技术挑战性的仿制药产品使竞争者最少化以及新产品的销售潜力最大化。
        产业升级又进一步。海正药业一直致力于从原料药向制剂，从国内制剂向国际制剂，最终向创新药的产业升级之路。通过参股PharmTak，可以有效弥补公司在高端仿制药制剂研发以及在规范药政市场注册能力的不足，借助PharmTak拥有专利技术的研发平台，提升公司制剂生产水平，加快开拓制剂国际市场的步伐。PharmTak与海正已签订长期的产品合作开发协议，PharmTak负责把美国药物申请管理、研发、质量系统和技术应用到海正新建的制剂生产设施上，以推动新建生产设施能够顺利通过美国FDA总体cGMP认证。此外，PharmTak的管线产品也包括为海正开发的建议产品，包括免疫抑制剂、高血压、尿失禁、大环内酯类抗菌素、抗痛风、抗肿瘤及II型糖尿病药物。
        维持“增持-A”的投资评级，12个月目标价50元。我们预测公司2011-2013年的EPS分别为0.99元，1.38元和1.85元。考虑到公司长期发展战略清晰，由原料药向仿制药再向创新药的产业升级稳步推进，短期受益于跨国药企的生产转移，业绩增长较为确定，按照2012年的业绩给予约35倍的PE，得出目标价为50元