事件:四川美丰公布半年报,半年报显示公司主营收入20.67亿元,同比下降了4.55%,实现利润总额1.13亿元,同比增长89.71%,实现净利润1.04亿元,同比增长103.16%,半年度实现EPS0.21元,同比增加91.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评
尿素给力,公司业绩好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司上半年实现EPS0.21元,其中二季度尿素价格维持高位,公司单季度实现EPS0.176元。公司上半年营业利润、净利润同比增加 5,345.26 万元、5,294.02 万元,分别上升89.71%、103.16%,主要原因是:尿素市场情况较好,尿素单价维持在2300元/吨高位,导致尿素利润同比增加 2,286.50 万元;其次,比利夫复合肥因产量同比大幅上升利润增加 1,115.97 万元;最后,投资收益同比增加 1,638.48万元。
天然气供应充足提升了公司综合毛利率。
公司上半年综合毛利率为 9.28%,较上年同期上升 3.15%,主要原因是二季度公司生产用天然气供应充足,且尿素销售价格同比上涨10%以上,导致气头尿素毛利率较上年同期上升 4.71%,由上年同期的 18.55%上升至 23.26%,另外尿素产品收入占总收入的比重由上年的54.46%上升至64.13%。由此可见,公司的气头尿素仍具有较强的市场竞争能力,公司目前主要面临的是天然气供应瓶颈,一旦天然气供应充足,开工率恢复到正常水平,公司的盈利能力将大幅提升。
公司三费增速远小于利润增速,体现了公司良好的费用控制和管理能力。
公司上半年实现利润增长89.71%,在上半年油价高企,运输费用大幅增长,以及比利夫复合肥产量大幅增长的背景下,销售费用同比仅增长34.55%,远低于上半年利润增速89.71%,体现了公司良好的费用控制能力。公司上半年在新增美丰实业、复合肥子公司与德科农购网的管理费用的情况下,管理费用同比仅增长43.66%,也远低于上半年利润,体现了公司较强的管理能力。