投资要点：
        全聚德品牌创建于1864年（清代同治三年），历经147年的经营，成为中国十大餐饮品牌企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司伴随着中国的发展，从宫廷御膳发展到中国国宴。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从单一的京味餐饮发展成为涵盖烧、烤、涮，川、鲁、宫廷、京味等多口味，汇聚京城多个餐饮老字号品牌的餐饮联合舰队。
        公司是旅游餐饮的龙头企业，受益于中国旅游业和餐饮业的持续增长。旅游业的六要素是食、住、行、游、购、娱，是按照消费的必要性来排序的。从低位上看，食位列旅游六要素之首，可见餐饮在旅游业中的重要性。从收入占比来看，北京的餐饮收入占旅游收入的22%。
        对全聚德的估值仁者见仁智者见智，可谓横看成岭侧成峰，估值高低各不同。从品牌价值（114亿元，在2008年奥运会举办的预期下接近）、净资产（23亿元上证指数至1600点时达到）、盈利能力（38亿元，目前市值）三方面来判断公司价值。
        公司是百年老字号采取稳健的经营策略，营业收入（平均15%的增速）和净利润（平均25%的增速）呈现稳步上升态势，是良好的防御性品种，具有良好的安全边际，其良好的经营性现金流凸现公司强大的盈利能力。公司在平稳中不断创新，不仅在设备上持续创新而且在制度上也不断前进。
        近期存在“东来顺也有可能和全聚德进行整合”预期，如果整合成功公司营业收入将提升25%，利润将提升19%。公司盈利能力进一步增强。
        不考虑东来顺注入，预计公司2011年至2013年每股收益为0.90元、1.12元和1.28元。以8月2日收盘价29.10元计算，对应动态市盈率为32倍、26倍和23倍，旅游类上市公司2011年预测市盈率为47倍，公司具有明显估值优势，上调公司的投资评级到“买入”。