投资要点：
        净利润同比增长  92.98%
        增发项目提升资源储量
        形成锡、铅、铜多元化业务模式
        公司近况：
        2011  年上半年实现营业收入63.5  亿元，同比上升40.27%；实现净利润4.54  亿元，同比上升92.98%；实现每股收益0.391  元，同比上升83.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-6  月份生产有色金属总量7.01  万吨，完成全年计划的38.68%，同比增长88.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司与于今日发布公告，拟向特定对象非公开发行合计不超过1.55亿股，发行价格不低于27.95  元/股，拟募集资金总额为40.80  亿元，扣除发行费用后的募集资金净额主要用于收购卡房分矿采矿权及相关采选自产、个旧矿区资源勘探，以及10  万吨铜项目。
        点评：
        业绩增长源于产品价格增长。公司上半年业绩大幅增长主要源于有色金属产品价格的上涨，锡产品销售单价同比上升36.69%，铜产品销售单价同比上升22.23%，毛利空间增大提升公司经营业绩。
        锡业龙头，充分受益锡价格上涨。公司锡金属产量自2005  年起居于全球第一位，目前具备年产8  万吨锡、10  万吨铅、2.4  万吨锡化工产品、2.7  万吨锡材产品的生产能力；拥有锡、铜、铅等有色金属储量约151  万吨，其中锡54.7  万吨、铜77.5  万吨、铅14.2  万吨，其中锡资源储量占全国总储量的50%左右。公司自产锡精矿年产量约为1.7-1.8  万吨，自给率约为30%。
        资源储量增加，提高锡精矿自给率。公司未来5  年的发展目标是在冶炼产能保持相对稳定的情况下将自给率提高至40%，主要通过内部挖潜和外部整合两项途径共同增加资源储量。本次非公开发行股票募集资金中8.35  亿元即是针对个旧矿区进行的矿产资源勘查，预获331+332+333  类资源量82.85  万吨，其中锡24.48  万吨，铜55.24吨，钨3.13  万吨，对公司今后的长期、稳定发展提供了有力资源保障，进一步巩固了公司在锡产品上的资源优势，提高盈利能力。