投资要点：
          城市化进程深化，消费升级带动居民出行需求扩张，大中客车景气持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  年我国城市化率49.68%：城市化率到达50%以前，农村人口迁往城市为主；超过50%以后陆续发生小城市往大城市、大城市郊区化等社会化进程，围绕大城市与郊区、城市群之间的日间流动加大，刺激居民的出行需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）包括城郊长途公交、快速公交系统BRT、集团班车、学校校巴、旅游景区巴士等成为大中客快速增长市场。
          出口稳步增长，大中客推动出口结构向上，增长潜力广阔。11  年以来客车出口金额屡创新高，大中客占比提升至89%；同时大中客出口价格稳步提升，表明我国客车产品档次在加速提升；出口市场机遇将有效拖延大中客龙头成长空间。
          公交客运系统是未来最好的城市节能治堵平台。各项新能源汽车技术在固定路线运行、运行稳定和管理方便的公交系统中能够较快推行；节能空间和城市治堵效能将赢得政府及民众的支持，大中客市场景气长期维持。
          公司将分享大中客车市场稳健增长带来的成长机会，维持强烈推荐评级。预计配股后，公司11-13  年实现收入157、189  和209  亿元，净利润11.15、14.07  和16.38亿元，配股摊薄后EPS  为1.65、2.08  和2.42  元。我们假设公司配股价为现价7折，则11-13  年对应配股摊薄后PE  为12.81、10.76  和8.79。公司估值低、经营管理优秀、业绩稳定有保障，维持“强烈推荐”评级，6-12  个月目标价32  元。
          风险提示：宏观经济增速放缓影响客车市场需求；原材料大幅上涨和人力成本大幅上升将影响公司业绩。