业绩平稳增长，基本符合预期
        1H11  公司实现收入64.06  亿元、净利4.22  亿元，同比分别增长15.9%、16.6%，EPS  0.81  元，其中2Q11  净利2.45  亿，同比增长10.9%，EPS  0.47  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩实现平稳增长，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大中客销量增速超越行业，产品结构明显改善
        大中客销量增速超行业平均：1H11  公司销量18369  辆，同比增长8.2%。其中大、中客销量同比分别增长18.9%、8.9%，分别超越行业6.5、8.1  个百分点。
        产品结构明显改善：大、中客销量占比较去年同期分别提升4.0、0.4  个百分点，大中客合计占比较2010  年水平提高2  个百分点。产品结构方面，座位客车占比较年初提高2.3  个百分点，整体上产能紧绷背景下，公司产品结构明显改善。
        毛利率、费用率基本保持稳定
        公司上半年毛利率为17.2%，基本保持稳定。公司通过产品结构调整、加强内部管理对冲了原材料、成本上涨影响。三项费用率整体也保持稳定。
        2011  年产能紧绷，未来发展空间较大
        2011  年公司新增产能有限，预计销量仍有望增长11.7%达到4.6  万辆，产能紧绷背景下盈利增速有望超过销量增速。公司未来发展空间较大，主要基于：2012年起产能瓶颈将得到解决、公交和出口市场动力仍在、校车业务有望带来新的业绩增长点。
        维持盈利预测和“推荐”投资评级
        维持对公司2011-2013  年2.10（10.7x）、2.55（8.9x）、3.06（7.4x）元的EPS预测，若考虑配股摊薄，则2011-2013  年EPS  分别为1.62（13.9x）、1.96（11.5x）、2.35（9.6x）元。如公司新建产能投放、校车等专用车市场推广进度超预期，业绩存在超预期可能。基于公司行业龙头地位稳固、盈利能力稳定、未来发展空间较大，估值相对便宜，维持对公司“推荐”的投资评级  。