核心结论:
尽管大开发政策刺激下西部过去10年取得长足发展,但由于基数较低,西部仍是全国最短板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中央对未来10年西部的发展寄予厚望和大力支持,提出“总体战略有三大定位,目标上三大台阶”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,未来10年西将加速发展,建议两条主线布局投资,守候山丹花的盛开:一是资源储备丰富下,高投资增速牵引资源深加工、装备制造业发展;二是高收入增长和高消费倾向推动民生消费行业发展。
主要逻辑:
西部大开发步入加速发展期。尽管西部地区过去10年取得长足发展,但由于西部地区经济增长的基数较低,经济规模和人民生活水平仍远低于东部沿海地区,西部仍然是全国的短板,最短的那块板。从GDP占全国经济总量来看,2010年西部12省市仅占18.7%,从人均GDP来看,西部地区仅3522美元,远低于全国平均水平4493美元。中央对未来10年西部的发展寄予厚望和大力支持,提出“总体战略有三大定位,目标上三大台阶”。出台了区域和产业规划、资源税改革先行等待措施。我们认为,西部实现第二个十年辉煌的关键在于充分启动经济增长引擎——投资和消费,拉动经济加速成长。
投资增长牵引资源深加工、装备制造产业。虽然投资增速上西部已经在赶超东中部,但是从2010年各省市投资额占比看,东部均值为4.2%,中部3.7%,西部只有2%。2009年东、中、西部城镇化率分别为61.88%、45.87%、39.54%, 2010年工业化率分别为41.04%、45.40%、38.64%,西部工业化、城镇化的提升是未来投资加速的核心驱动力。2009年数据显示,石油、天然气储备西部占比分别为32.4%、82.9%,铁矿石、煤炭储备西部占比分别为29.3%、50.5%,铜、铝、铅、锌矿储备西部占比分别为40.3%、58.8%、67.7%、77.2%。资源储备丰富下,高投资增速牵引资源深加工、装备制造业发展。
收入增长推动民生消费行业。收入分配改革有助西部居民收入水平提升,一次分配中西部工资提升幅度大,西部最低工资标准上调的幅度大部分在30%左右,二次分配中西部转移支付高,收入结构中西部转移支付占比为9.15%,高于全国的7.58%。西部平均消费倾向较高,绝大部分高于全国的0.5水平,甘肃、宁夏、青海、内蒙古等达到了0.7以上。随着经济水平的提升和政策支持,西部收入和消费望快速增长。
风险提示:
西部大开发战略发生重大修正,影响西部发展进程。