2011  年中期  EPS0.70  元略超预期，制药盈利劲增52%表现优异
        上半年收入29.9  亿元（+39%）、归属母公司净利利润3.6  亿元（+84%），EPS0.70元，略超我们预测（+79%、EPS0.68）的原因是获更多政府扶持资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除非经常性损益后净利2.84  亿同比大幅增长52%，EPS0.55  元，ROE10.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        制药工业收入大幅增长35%，毛利率提升；整体净利润率创新高医药工商业收入均大幅增长，特别是医药工业收入增长强劲，同时毛利率小幅提升，而销售和管理费用率进一步降低，促使利润大幅增长，净利润率创新高——符合我们对公司“进入收获期，利润增速将持续高于收入增速”的判断。
        “大品牌、大产品、大终端、全覆盖、大市场”战略定位更清晰估计核心产品复方丹参滴丸收入增速超过23%，其通过美国FDA  Ⅱ期临床试验里程碑事件对公司带来的全方位促进效应超预期，并促使公司不断完善产业链，研发、生产、营销及管理目标更清晰，经营效率更高、核心竞争力更突出。
        特别是扩大重点中药材种植、报告期获得丹参多酚酸和尿激酶原2  个重磅新品种，强化了我们对其未来“产品结构不断丰富和优化，推动医药工业重返高增长、毛利率将稳步提升”趋势的判断。
        风险提示
        公司的独家产品目前受行业政策性降价风险较小，关注未来政策变化。
        提高业绩预期，合理价值提高至54-57  元，维持“推荐”评级
        上半年的良好经营态势有望持续。考虑到只是初步反映了美国FDA  认证效应，而核心产品大规格包装更换、产业链综合效率提升、新增长点等因素尚未充分反映，提高11-13EPS  至1.32/1.63/2.07（原预测1.3/1.6/2.0），同时提高未来一年期合理目标价至54-57  元，相当于12PE33-35x，较现价存在30%上涨空间。维持推荐评级，建议中线稳健持有，分享“收获期成长”。