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研究报告:上海证券-2011年8月宏观月报:通胀高位持续升息压力加大-110802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-03 08:19:14
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 377 KB 分享者: sta****ish 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
经济平稳增长解除“硬着陆”忧虑
        上半年,我国经济运行总体良好,初步测算,上半年国内生产总值204459  亿元,按可比价格计算,同比增长9.6%;其中,一季度增长9.7%,二季度增长9.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据好于市场预期,显示中国经济增速仍强劲,硬着陆风险很小,经济增长无需过分担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
价格拐点短期还难出现
        先前大家普遍认为,下半年价格会回落,推理逻辑是:当前的价格水平涨势会很快得到控制,价格绝对水平的波动会在一个更高的水平上恢复到正常的波动格局。由于本轮价格的加速上涨始于2010  年下半年,受基数效应的影响,下半年的CPI  同比回落。但是,目前我们仍未看到价格涨势缓解。从商务部公布的高频数据看,7  月价格水平仍然延续了继续上升的态势。即使价格涨势马上得到控制,价格水平的波动走势恢复到正常,年内通货膨胀也将在高位盘恒3-4  月;如果目前涨势延续,通货膨胀仍将再创新高;纵使价格水平走向开始向下,未来通货膨胀水平也难以快速有效下降!升息进程仍未结束
        千呼万唤始出来的本次利率调升,为年内第三次升息,基本符合市场预期。由于国际金融形势的变化,通货膨胀持续,以及经济增长目标的调整,中国货币政策升息进程就此结束的可能性微乎其微。当前中国政府宏观调控的目标是“控物价”,因此政策和经济间的此消彼长的关系不再。“经济进(退)、政策退(进)”只是保增长政策基调下的特殊现象。
        

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