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神开股份研究报告:华鑫证券-神开股份-002278-中报点评-110726

股票名称: 神开股份 股票代码: 002278分享时间:2011-08-02 15:54:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐呈健
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 275 KB 分享者: ell****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011年上半年公司实现营业收入2564.3万元,同比增长36.2%;营业利润4000.1  万元,同比增长19%;归属母公司净利润3934万元,同比增长9%;每股收益0.15元,同比增加5.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利润增速低于收入增速:公司综合毛利率为40%,同比下降2%,主要原因与公司销售的产品结构发生较大变化,而不同产品的毛利率差别也较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期间公司销售费用率为10.5%,管理费用率为14.7%,同比上升1.4%和0.13%,主要原因是公司提高了员工薪酬和与江西飞龙合并了财物报表。影响公司EPS增长较大的因素为所得税率的提高,由于公司处于高新技术企业资格复查期所得税率暂时提高为25%。
        并购江西飞龙钻头完善产业链:从世界级的龙头企业美国国民石油华高公司的发展史可以看到,此类公司的发展路径是先成长为全套石油开采机械装备的企业,再逐渐延伸到石油开采服务。由于油气开采的特殊性比较强,同时具有装备研发和开采管理经验一体化的公司参与竞标中具有明显竞争力。公司目前主要业务为石油钻采设备和录井修理等技术服务,从业务构成上来看已经开始表现出向华高公司模式发展的趋势。公司收购的江西飞龙钻头的主营产品为油用钻头,属于消耗性材料,可以填补公司在钻采工具类产品上的空白。
        高油价带动石油装备需求:今年以来持续的高油价拉动了石油勘探和开采作业的投资。据贝壳休斯公司的统计数据显示,美国自今年1月份以来在用油气钻技术增长7%,而加拿大的合同承包商也表示2011年的钻机利用率将超过2010年底。据美国油气周刊年中钻井预测报告显示,目前预测的2011年钻井数将超越原来预期。这说明整个油气开采市场已经转暖,公司将受益于油气开发投资热所带来的开采设备需求增加。
        

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