公司业绩基本情况：2011  年上半年，公司实现营业收入11.31亿元，同比增长19.55%；营业利润1.26  亿元，同比增长13.80%；归属母公司净利润0.91  亿元，同比增长11.34%；基本每股收益为0.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩表现略高于我们的预期，与行业平均增速持平，经营稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          商品销售增长拉动公司业绩，盈利能力高于行业均值：公司主营业务为商业零售业、工业、房地产业和旅游饮食服务业等。
        其中商业零售业是公司主要的收入和利润来源，收入占比约为91%，其他业务中房地产业和旅游饮食服务业毛利较高，分别达到70%和77%。公司综合毛利率为32%，净利率为8%，两项均高于行业平均水平（22%和5%）。本期公司利润率虽有下降，但总体盈利能力仍然很强。
          打造古今连锁品牌，稳步拓展营业网点：公司旗下有多个商业连锁品牌，其中“古今”品牌连锁经营是公司商业类业务利润贡献的最重要一环。古今连锁网点现已达到1472  家，天宝龙凤连锁共34  家，新光数码连锁共90  家，床上用品连锁8  家。公司一直以来都重视对连锁品牌经营的投入，并通过相关商业房产项目来辅助连锁品牌的经营，使连锁经营能够快速拓展。
          完善内控建设，切实提升企业管理水平：公司严格把关内控流程管理，提高企业整体管理水平，强化各种费用的使用管制，保持了期间费用率的持续下降，自2007  年以来，公司的期间费用率的年降幅一直维持在2  个百分点左右，这也是公司管理水平提高的最直接表现。良好的经营管理措施是公司业绩提升的重要保证，在未来扩张中管理体系的辅助作用尤为重要。我们认为公司高利润率很大程度上来自于公司管理的高效和持续，这是公司进一步发展和扩大的有力保证。
          盈利预测和投资评级:预计公司2011-2012  年可分别实现每股收益0.22  元和0.25  元，按8  月1  日的收盘价5.99  元计算，对应的动态市盈率分别为28  倍和24  倍，目前商业板块2011  年预测市盈率为24  倍，公司估值略有偏高，维持公司“中性”的投资评级。