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交通运输行业研究报告:中银国际-航运价格周刊:干散货市场全线下挫,集运小幅回暖-110802

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2011-08-02 14:28:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜建平
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 388 KB 分享者: zs****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        干散货综合指数大幅下挫,各船型运价跌幅不一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月29日,BDI指数收于1,264,比上周下跌4.5%,BCI、BPI、BSI分别下跌5.0%、1.6%和0.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受中国铁矿石港口库存高位运行以及下游需求不足影响,预计中国铁矿石进口需求将继续疲软。而中国水电充足再加上国际煤价持续高位,使得其煤炭进口需求也明显降温。目前BDI处于历史低位,但受需求不振以及运力过剩压制,预计未来干散货运价仍将低位运行。
        油轮运输市场延续上周涨跌互现行情。7月29日BDTI和BCTI收于721和684,比前一周分别下跌1.6%和上涨0.9%,仍旧保持低位运行。上周国际油价震荡回落,WTI原油价格下滑至95.70美元/桶。8月份美国炼厂检修有望继续支撑成品油进口需求,但由于市场整体运力过剩且目前尚处于传统淡季,预计未来运价仍将继续低位徘徊。
        集装箱运输市场运价小幅回暖,欧洲航线止跌回升。上周中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为981,小幅上涨0.5%。欧美主要航线货量与前一周基本持平,市场平均仓位利用率在九成左右,欧洲航线运价小幅回升,而美西航线则延续弱势。7月密歇根大学消费者信心指数终值为63.7,大幅下滑,投资和出口增速也有所下滑,而美国政府债务危机阴云未散,美国经济复苏前景蒙上阴影。短期看,预计随着旺季的到来以及运力的撤出,再加上新船交付速度放缓,未来运价有望得到回升。
        板块市净率较低,但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市盈率和市净率A股分别为29倍和1.5倍,H股分别为12倍和0.7倍,市净率处于历史低位,但受运价下跌以及成本上升影响,盈利预测面临下调风险。

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