报告摘要：
          净利润同比增长24.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现营业收入9.98亿元，同比增长44.19%；实现净利润1.55亿元，同比增长24.17%，对应每股收益0.44元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合毛利率27.49%，较去年同期下降1.85个百分点。公司业绩大幅增长主要由于电子新材料产品市场需求旺盛以及公司已投产项目产能充分发挥，使得电子铝箔、电极箔、高纯铝产品销量不同幅度增加所致。
          下游需求旺盛，成本优势明显。公司拥有从高纯铝—电子铝箔—电极箔的一体化深加工产业链，高纯铝主要用于军工、航空航天以及高铁等领域；电子铝箔和电极箔主要用来生产铝电解电容器，铝电解电容器主要用于消费类电子，25%用于工业类电子，15%用于计算机及相应设备；5-7%用于通讯领域；8-10%用于汽车领域。未来随着消费类电子和以3G  为代表的通讯领域的升级换代，以及变频技术、风力发电、高速铁路和电动汽车为代表的绿色节能领域的逐步拓展和快速发展，都将拉动高压电容器和高压电极箔的需求量，我们预计未来3-5  年铝电解电容器行业的平均增速约为10-15%，而随着高压高容量电容器需求的增长，对应对电极箔需求量有望保持20%以上增速。
          产能扩张正当时。公司目前产能为高纯铝2.8  万吨、电子铝箔2  万吨、电极箔400  万平米，2011  年三种产品的产能将分别增长17.86%、35%和125%。2012  年随着新募投项目的投产，产能再度实现跨越式增长，达到5.3  万吨、4.7  万吨和2100  万平米。同时，自发电比例可达100%，电力成本优势明显。
          预计公司  2011  年每股收益为0.83  元。预计公司2011  年至2013  年每股收益分别为0.83  元、1.08  元和2.15  元，对应动态市盈率为30  倍、23  倍和12  倍，我们看好公司未来发展前景，维持“买入”评级。