事件:公司公布2011 年半年报:公司在2011 年上半年生产钢174 万吨,同比增长8.14%;铁154 万吨,同比增长4.97%;钢材178 万吨,同比增长6.90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】累计实现营业收入76.2 亿元,同比增长38.30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
累计实现净利润26237 万元,同比降低4.22%。
点评:
原料成本大幅上升,盈利能力下降。钢铁产业主要原料铁矿石和焦煤从2010 年由年度长协机制转变为以现货价格为基础的季度定价后,铁矿石和焦煤大幅上涨。2011 年一、二季度的铁矿石价格为138.55美元/吨和170 美元/吨。焦煤在一、二季度的价格分别为215 美元/吨和290 美元/吨。2011 上半年唐山地区铁矿石现货平均价格为1406元/吨,比上年同期上涨了273 元。唐山地区焦煤平均价格1475 元/吨,比上年同期上涨了113 元。由于原料价格上涨,钢材价格也水涨船高,2011 上半年上海地区螺纹和线材平均价格分别达到了4680 元/吨和4731 元/吨,分别上涨了800 元和700 元左右。因此公司产品的营业利润率全面下挫,除了焊管有所增加,棒材、线材和中宽带均大幅回落。
铁矿盈利能力下降,在建铁矿投产尚需时日。2011 年上半年保国铁矿实现净利润9730 万元,仅比去年同期增加了410 万元。在铁矿石价格大幅上涨的情况下,铁矿利润没有相应上涨,说明铁矿采选成本增加,盈利能力下降。铁蛋山铁矿和边家沟铁矿还在建设中,从投资进度看,两者分别完成了20.81%和50.23%。在建铁矿能够贡献业绩还有待时日。
公司下半年有望受益保障房建设。2011 年计划建设1000 万套保障房,2011 年保障房必须在11 月底全面开工,全国约有七成尚未开工。发改委确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。保障房建设专项融资的瓶颈已经突破,三季度保障房融资、投资和建设将进入高峰期,将拉动建筑钢材的需求。公司产能215 万吨的棒线材将会受益保障房建设。