本周股市稳步攀升,上证指数从1月4日的5361.574点收至5484.677点,上涨2.3%;转债股上涨5.53%,跑赢大盘;转债平均上涨1.78%,跑输大盘和转债股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易的12只转债中,10只上涨,2只下跌,其中涨幅最大的是海化转债,上涨11.59%,表现最好,桂冠转债下跌7.31%,表现最差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止到2008年1月11日,上市交易转债存量为97.58亿元,本周转股共0.87亿元,桂冠转债、金鹰转债和巨轮转债有少量转股。
本周末转债的平均转股溢价率为15.71%,比上周的17.75%下跌2.04个百分点。恒源、山鹰和赤化转债的转股溢价率超了30%,分别为43.13%,32.19%和32.56%。扣除赤化、山鹰和恒源转债,平均转股溢价率为6.72%。平均纯债溢价率为122.84%,比上周高12.07个百分点。
尿素价格具有上涨空间申万研究员认为,化肥价格仍有上调空间,且不排除政策上提高最高限价的可能性。近期由于国际粮食价格大涨带动了国际化肥价格上涨,进而向国内价格传导。据申万研究员预测,在不考虑成本上升的前提下,假设税率为25%,尿素价格每上涨50元,赤天化08年的EPS增厚0.15元,每上涨100元,EPS增厚0.31元,每上涨150元,EPS增厚0.46元。在今年春季尿素供需偏紧和限价有望提高的双重作用下,赤天化的EPS增厚的可能性很大。目前赤化转债转股溢价率为32%,估值略微偏高,建议必须配置转债的投资者可少量配置。
中海电煤运价有望超市场预期据申万研究员最新的调研情况,中海与大客户部分所签部分电煤运价2008年涨幅都超过30%,最高达到50%,综合预计涨幅将超过30%。同时,由于国际干散货运价较高,国内沿海运力外流,公司与电厂所签电煤合同运量可能会有所下降,但是采用市场即期方式运输的运量可能上升,从而有利于提高综合运价。我们上调了中海08年的EPS,假设公司2008年电煤运价上涨30%;油运价格保持2007年水平;国际干散货运价与2007年持平;燃油价格上涨10%的情况下,公司每股收益为1.82元;假设沿海电煤运价上涨35%,其他同前,08年每股收益为1.89元。09年,假设沿海运价不变,国际油运价格上涨20%;国际散货运价环比下跌30%的情况下,公司EPS为2.11元。