一、事件概述
        7  月28  日，公司发布公告称，公司于7  月26  日与中电投新疆能源有限公司正式签订了中电投伊南3×20  亿Nm3/a  煤制天然气项目一期20  亿Nm3/a  工程总体院及气化基础设计合同，合同价为3315  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        7月30  日，公司发布半年度业绩快报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年上半年，公司实现营业利润12,267.15万元、利润总额12,285.38  万元、归属于上市公司股东的净利润10,404.19  万元，较上年同期分别增长了41.79%、41.05%、40.20%。业绩符合预期。
        二、分析与判断
        本次合同标志着公司煤制天然气项目的实质性启动，助力公司抢占制高点本次公告的项目是公司作为工程总体院承接的第一个煤制天然气项目，对公司具有标志性意义。本项目采用的是德国西门子GSP  干粉煤气化软件包、基础设计以及关键设备，公司不存在技术及设计风险，同时该套设备是我国体量最大的煤制天然气设备，也是我国从德国进口的第一套煤制天然气设备。本项目的获取体现了公司雄厚的综合实力，助力公司抢占煤制天然气技术、设备制高点，进一步巩固公司的技术领先优势。
        中期业绩高增长来源于经营效率提升和单个合同额规模体量增大，与我们此前“2011年公司迎来大合同转型”的预期一致
        公司中期营业利润率达到16.96%，较上年同期增长了3.58  个百分点，主要来源于两个方面。一是，公司承揽的工程设计咨询项目单个合同额规模体量增大，项目赢利能力相应增加；二是，公司提高项目运作效率、项目管理水平，成本费用控制较好。
        上半年新签合同额创历史新高，“2011年新签合同额超过100亿”预期更加坚定，大体量的工程设计咨询合同，为公司业绩持续高增长提供坚实保障
        根据业绩快报，公司上半年新签合同额创历史新高。实际上，2011  年以来，公司公告的新签合同额就已经高达55.2  亿元，是2010  年新签合同额的2  倍多。这使得我们“2011  年新签合同额超过100  亿”预期更加坚定。
        同时，大体量的工程设计咨询合同，为公司业绩持续高增长提供坚实保障。原因在于：根据行业惯例，项目工程施工一般由项目设计方承接，相对于设计合同几千万的合同额，动辄几十、上百亿的工程施工合同要大得多。仅以此次公告的煤制天然气设计合同为例，其合同额仅3315  万元，而参照中国化学今年年初签订的伊犁新天年产20  亿立方米煤制天然气项目工程总承包合同价，其后续的总承包合同额将高达82.87  亿元。
        再次强调：公司以技术设计研发见长，高成长性可持续，典型的“TENBAGGER”投资标的
        我们一直强调，以市场需求为导向的新技术研发是公司核心竞争力所在，并是公司持续高成长的基础。在保持氯化法制钛白粉等传统项目技术升级领域的绝对领先优势的基础上，公司前一批技术研发集中在现代煤化工领域，包括煤制天然气、煤制乙二醇、FMTP、煤制二甲醚等。今年以来公司公告的合同印证了我们之前的判断，即公司前一批技术研发收获期已到，进入业绩爆发期。目前，公司正在稳步推进煤制油间接液化法、页岩气提炼技术、芳烃技术等新技术研发，为持续的高成长奠定基础。
        我们再次重申，公司是典型的“TENBAGGER”  投资标的。