大宗商品价格跟踪观点
　　七月的最后一周，坏消息接踵而至。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们曾一再担心的美国国债危机濒临爆发，美国会两院就解决方案问题陷入僵局，于是一场由美债危机引发全球经济新一轮衰退的风险正迅速上升；而最新调整的上半年美国GDP增长率又大幅低于预期！除此之外，欧债危机旋涡中的希腊等国亦无任何利好传出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受此影响，各大股指普遍重挫，美元遭遇进一步贬值，所有这些因素作用的综合结果是：全球大宗商品一周内以下跌为主，CRB指数下跌0.91%；美元指数则再跌0.67%。
　　农产品
　　国际农产品期货一周基本呈下跌态势。最新的供给预期上调的因素主导了走势。九月份交割芝加哥小麦价格续跌2.68%，权威机构对小麦预期产量上调的冲击，远远盖过了对不佳天气的担忧，国际谷物委员会（IGC）的全球产量最新预测值大幅提高900万吨，且欧洲软红麦的单产也获大幅上调。与小麦情形略有不同，导致九月份交割的芝加哥玉米价格再跌3.26%的主因是周度出口缩量超预期，需求不振带来了重压。
　　芝加哥黄豆、豆油九月份交割价一周分别下跌2.52%、1.48%，行情受到了气象模型显示近期的降水前景、大豆周度出口数据以及美国内压榨量低于预期等因素的共同打压。上周终见纽约食糖大幅回调，其十月份交割价一周跌5.24%，供给方面并未给出新的利好，但乙醇燃料仍是分流巴西糖产量的重要因素；此外，投资者因担心资金链问题而纷纷高位套现也带来不小的压力。上周的例外是：纽约棉花十月交割价一周逆势上涨2.97%，正当纺织企业开始补库之际，棉商却有所惜售；而最新的棉花生长报告却显示棉花长势良好。我们预计：下周市场会对美债博弈的结局相当敏感，即使不出现风险彻底爆发的最悲观情形，农产品期货的支撑也难说稳固。行情将可能全面受到避险情绪主导而下行，需求（相对不足）因素也会继续抑制中线走势。
　　国内市场似未受到境外市场太多的牵连，一周呈弱势横盘整理，谷物品种则小有上涨。现货市场的谷物也略升，是由于近期降雨量不足、玉米需求回升等因素影响。郑州强麦九月份交割价一周反弹0.57%，但未摆脱中线下跌通道。现货小麦仍成交清淡，其价格走势继续滞后于玉米，已令小麦/玉米比价跌至0.88上下，显示麦价潜在上涨空间扩大。
　　另外，收购主体资金紧张，也令小麦收购进度相对缓慢。九月交割籼稻一周反弹1.32%，早稻收获进程顺利，增产前景乐观；但单季稻、双季稻产区降水的偏少，也带来些许忧虑。大连玉米九月交割价则继续平台整理，一周微跌0.04%，华北及黄淮地区现货收购价高歌猛进，达到2320～2480元/吨，一方面养殖业需求在放大；另一方面，主产区近期降水也显得偏少，以至全国平均降水距平率仅73%。上周大连大豆九月交割价下跌0.75%，大连豆油亦跌0.85%，国家投放30.04万吨临储大豆再次全部流拍，表明国产豆价全无优势且后市难以乐观，毕竟进口豆仍严重压港并令厂家处于亏损状态。上周郑州白糖九月交割价冲高回落，最终形成1.35%涨幅，现货成交量不再放大，且高达7650元/吨糖价已逼近进口完税价。上周郑州棉花继续下探，九月交割价周跌幅2.06%，现货市场继续一派谨慎，成交清淡。预计在玉米供求暂无逆转的情形下，麦价亦具有较强支撑；糖、棉价则受外盘牵连而再回调的可能性较大。