事件：
        2011  年8  月2  日，公司公布半年度报告：实现营业收入19.60  亿元、归属于上市公司股东净利润2.78  亿元，同比大幅增加78.96%和320.26%；每股收益0.51  元，同比增加320.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ※产量与价格增厚公司业绩
        报告期公司营业收入和净利润同比都大幅提升，一方面是由于黄金和锑制品产量同比增加47.28%、6.92%至3260  千克和12612  吨；另一方面黄金、锑品和钨品价格在去年大幅上涨的基础上，2011  年上半年继续保持上涨势头，产品价格均创出历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，上海黄金交易所现货Au9999  平均价格比上年同期上涨21.17%；公司精锑、ATP  产品平均销售价格同比分别增长112.78%、73.35%。
        ※资源是优势的保证  钨品盈利能力强
        我们认为资源是金属冶炼企业无与伦比的竞争优势。公司由于自产金产量同比下降3.65％，只有1138  千克；从而非标金外购数量大幅增加，外购成本同步增加，黄金毛利率与同期微降0.69%。报告期共生产钨品847吨，同比下降1.09％，其中仲钨酸铵715  吨，钨精矿132  标吨；尽管钨自产比例下降95.62%，但毛利率增加6.95%，达到56.53%，盈利能力非常强。
        为此，公司近年一直积极探矿，稳步增储。截至2010  年底，公司拥有和控制矿业权39  个，保有资源储量：矿石量2,113  万吨，金41,643  千克、锑194,252  吨和钨44,828  吨。丰富的资源优势为公司的持续发展和较强的盈利能力提供了保证。
        ※盈利预测
        我们对下半年金、钨的价格持乐观态度；公司资源和产量扩张的前景也将支撑公司未来业绩。中报业绩好于预期。整体来看，符合我们先前对公司未来业绩的预测。预计公司2011～2013  年的EPS  分别为1.09、1.34和1.69  元，维持“增持”评级。