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研究报告:中邮证券-7月份制造业pmi点评:pmi降幅缩窄,好于预期-110801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-01 16:52:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱云波
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 771 KB 分享者: 897****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要:
        PMI  好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月制造业PMI  为50.7%,好于市场的预估值50.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)至7  月份制造业PMI  已连续4  个月回落,其中7  月份降幅已从上个月的1.1%缩窄至0.2%,表明  PMI连续数月回落后已出现稳定迹象,预示未来工业产出增速将趋稳,下半年经济将实现“软着陆”;
        新订单指数反弹,内需回升。当月生产量指数为52.1%,较上个月回落了1  个百分点,回落幅度较上个月缩窄。新订单指数小幅回升了0.3  个百分点至51.1%,新出口订单指数继续下降,但降幅缩小,积压订单指数触底反弹。此前新订单指数已连续3  个月下降,每个月的降幅都超过了1  个百分点,7  月份该指数反弹,表明内需有回稳的趋势。
        出口订单回落幅度缩窄,表明外需也有回暖的迹象,积压订单指数回升预示未来工业景气将好转;
        产成品库存下降,原材料库存继续向下调整。产成品库存指数由上月的51%降至49.2%,此前该指数已连续4  个月保持在50%以上。产成品库存指数下降表明工业企业正处于去库存的阶段,属于正常的库存周期波动,去库存行为将影响未来工业增速。采购量指数和进口指数连续下降4  个月后回升,但由于前期下滑幅度较大,当月采购量指数和进口指数反弹并未弥补原材料库存的下降,使原材料库存指数由上月的48.5%下降至47.6%。原材料库存已连续4  个月下降,随着采购量指数和进口指数的回升,未来原材料库存将有所增加;
        购进价格指数继续回落,但降幅减小。购进价格指数由上月的56.7%下滑至56.3%,仅比上个月回落了0.4  个百分点。该指数自2  月份达到年内70.1%高点后逐月大幅回落,7  月份回落幅度缩窄,主要是当月原油等国际大宗产品价格止跌回升所致。预计未来大宗产品价格将继续高位震荡,近期工业企业仍将承受一定的成本压力。
        

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