投资要点：
          业绩略超预期：公司上半年净利润增长54.3%，略超此前业绩预告的上限（46.25%至53.95%），其中收入同比增长36.6%，利润超过收入主要是销售费用同比仅增长11.7%，以及财务费用减少850  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          上半年ERP  服务收入重回高速增长轨道：其中ERP  实施服务实现收入15043万元，同比增长34.7%，印证了我们之前的判断，高端ERP  市场需求良好，带动ERP  实施服务需求强劲增长；ERP  软件外包实现收入2819  万元，同比增长72.2%，主要是受益于日本ERP  软件市场的复苏，报表附注中显示公司来源于日本的收入1272  万元，同比增长153.7%；客户支持服务实现收入1886  万元，同比增长56.0%，主要是ERP  系统运维服务与客户支持收入稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          过去两年公司  ERP  服务增速不快，我们判断主要原因是公司在金融危机后人员投入略显保守，错失了市场扩张的机会，上市后公司也意识到了这一问题，据了解，公司上半年应届生招聘需求480  人，以ERP  业务顾问与技术顾问为主，即使考虑到一定的人员流失率，我们判断公司上半年ERP  服务人员增幅在30%左右，由于新员工从入职到贡献收入时间相对较短，我们看好公司在新一轮ERP扩张周期的成长。
          社保改革对公司业绩影响有限：11  年7  月起，上海市外来从业人员和郊区单位人员纳入城镇社保，市场担心公司人力成本大幅增加，据了解若社保改革执行将对上海很多上市公司产生影响，同时公司也在积极应对这一问题，我们判断社保改革对于公司业绩影响有限。
          盈利预测与投资建议：我们预计公司11-13  年EPS  分别为0.60  ，0.89  和1.21元，前次（0.62，0.88  和1.18  元），目标价26.7  元，维持推荐的评级。