2011  年1-6  月，公司实现营业收入5.60  亿元，同比增长19.17%；营业利润8084  万元，同比增长76.27%；归属于母公司所有者的净利润7025  万元，同比增长47.55%；基本每股收益为0.38  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4-6  月，公司实现营业收入3.30  亿元，同比增长16.53%；归属于母公司所有者的净利润4428  万元，同比增长66.74%；基本每股收益0.24  元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司盈利能力增强。公司主要从事铝型材（建筑铝型材和工业铝型材）及工业材深加工产品的研发、生产与销售业务。
        报告期内公司综合毛利率为21.48%，同比上升4.50  个百分点，分产品看，工业型材毛利率为22.26%。同比上升4.87  个百分点；建筑型材毛利率为19.26%，同比上升3.69  个百分点；工业材深加工产品毛利率为24.20%，同比上升4.90  个百分点。
        导致公司综合毛利率上升原因在于：1、产品定位高端，逐步退出中低端市场；2、同在高端产品，产品向加工费高的工业铝型材、工业材深加工等产品倾斜。
        增值税返还政策对公司未来业绩影响较小。占比2010  年中期利润总额达19.3%的营业外收入本期仅为197  万元，较去年同期相比下降82.02%。公司营业外收入主要来源于公司全资子公司利源收购回收废铝收到的政府增值税返还，该政策2011年的返还比例还未出台，但由于公司产品向高端产品倾斜，废铝使用比例逐步下降，该项政策对公司未来业绩影响很小。
        公司在深加工领域积累大批优质客户群。深加工产品客户对供应商要求较高，一旦确定供应商关系就不轻易改变。公司深加工产品在消费电子、汽车、轨道交通、电力设备等领域积累了大批优质稳定的客户群，广达电脑、长春英利汽车部件公司、长春轨道客车、唐山轨道客车等均为公司客户，这为公司未来发展奠定了良好的客户基础。
        募投项目将很大程度解决公司的产能瓶颈、优化公司产品结构。公司募投项目1  万吨大截面交通铝型材项目和6000  吨特殊铝型材及深加工项目预计2012  年底完成，随着募投项目的建成，公司在产能得到提升的同时产品结构也得以优化，整体盈利能力将得到大幅提升。
        盈利预测。我们维持此前的盈利预测，即公司2011-2013  年EPS  分别为0.75  元、1.03  元、1.52  元，以最新收盘价30.18元计算，动态市盈率分别为40  倍、29  倍和20  倍，考虑到公司的成长性，首次给予“增持”评级。