支撑评级的要点
        未来  5-10  年，我国将大力加强水利基础设施建设。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水利基础设施建设投资的大幅增加，将带动水泵产品、特别是利欧重点发展的大型水利水务泵产品的销售大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        利欧董事会确定了公司未来  10  年的发展战略，具体发展目标是：用十年时间将公司打造为一家提供系统解决方案和全系列泵产品的世界级泵产品制造商，年销售收入达到100  亿元人民币。
        中国水务投资的入股为公司在品牌和形象方面都提升了一个档次。我们预计2011  年公司的工业泵收入接近3  亿元，同比增长33%，2012  年将实现100%的增长速度，收入将达到6  亿元。
        评级面临的主要风险海外市场出现需求放缓。
        估值
        考虑到公司未来几年水利投资带来的业绩快速增长，参考30  倍2012  年预测市盈率，我们将公司目标价格从29.40  元下调至22.50  元人民币，对该股维持买入评级。