投资要点：
          在线  LOW-E  镀膜玻璃将推动公司未来业绩增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Low-E  玻璃即所谓的低辐射玻璃，其在欧美及日本等发达国家得到了广泛的应用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止到2010  年年底，目前国内拥有LOW-E  玻璃生产线66  条(包括在建新增)，日熔量达到约1.39  万吨，并仍然保持快速的增长。公司漳州二线为  600T/D  的在线  LOW-E  镀膜生产线，设备来自美国阿克玛公司。同时公司计划将株洲三线技改为在线LOW-E  线（募投项目），届时公司在线  LOW-E  玻璃的日熔量将由  600  吨增至1300  吨。我们预计，公司2013  年LOW-E  日实际熔量约为500t/d，收入将达到2.96  亿元。
          薄膜电池行业未来发展可期，TCO  玻璃将带领公司进一步转型。TCO  玻璃是指在平板玻璃表面通过物理或化学镀膜方法均匀的镀上一层透明的导电氧化物薄膜。我们预计，2011  年，以全球23GW  的装机容量计算，全球薄膜电池产量将达到5.29GW。以100W  薄膜电池对应1.5m2  的TCO  玻璃计算，2011  年全球薄膜电池所需TCO  玻璃接近7935  万m2。我们预计，公司2013  年TCO  日实际熔量约为200t/d，收入将达到3.81  亿元。
          建议询价区间8.40  –  10.1  元。预计公司11-13  年EPS  为0.36/0.43/0.64  元，年均复合增长率达到33.3%。考虑公司未来超白TCO  以及LOW-E  产品的逐渐推广并保有其技术优势，我们给予11  年合理为24-28  倍，考虑发行折价，建议询价区间为8.40  –  10.1  元。