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8月1日,公司公布了2011年中报,上半年公司实现营业收入1.36亿元,比去年同期增长83.39%;营业利润3880.71万元,比去年同期增长34.53%;利润总额4100.96万元,比去年同期增长29.53%;归属于母公司股东的净利润3518.61万元,比去年同期增长32.49%;基本每股收益为0.242元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 点评: ※船舶及海工设计业务保持稳定,EPC驱动收入大幅增长83.39% 公司上半年营业收入大幅增长83.39%,主要受益于EPC业务贡献了5139.71万元收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)EPC是去年新开拓的业务,去年下半年才开始确认收入。而今年上半年,EPC业务实现收入5139.71万元,成为继船舶与海工设计业务后的第2大支柱业务,也成为公司业绩增长的主动力。另外,工程监理业务同比增长了68.07%,由于监理业务收入占比仅9%左右,对业绩的影响相对较小。而船舶及海工设计业务同比增长6.95%、保持稳定。 ※各项业务毛利率稳中有升、费用控制良好,业绩符合预期 上半年,EPC业务收入占比达到37.81%,比2010年提高10个百分点;由于EPC业务毛利率较低(13%左右),摊薄了综合毛利率,上半年综合毛利率为39.89%,比2010年下降4.57个百分点,从而导致归属于母公司股东的净利润增速为32.49%,低于收入增速。而从分项业务来看,工程监理业务毛利率比2010年提高2个百分点,船舶及海工设计业务、EPC业务的毛利率与2010年基本持平。 公司费用控制良好,上半年期间费用率为10.22%,比去年同期下降1.4个百分点;其中,管理费用率为11%,比去年同期下降2.7个百分点。总体而言,公司上半年业绩符合我们的预期。 ※船舶及海工设计业务将继续保持稳定态势 公司船舶及海工设计业务同比增长6.95%、保持稳定。金融危机后全球贸易衰退、与航运相关的直接需求大幅减少,新船订单量下降,将对公司的船舶及海工设计业务产生一定影响。