一、  事件概述
        今日海康威视公布2011  年半年报，营业总收入为2,081，678，941.63元，比上年同期增长48.45%；利润总额为607,521,921.07元，同比增长42.26%；归属于上市公司股东的净利润为527,197,860.66元，比上年同期增长41.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        前端销售规模的扩大是上半年增长的主要动力公司前端摄像头业务依然处于爆发式增长期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年上半年该项业务营收同比增长率为77.89%。作为行业龙头，公司完善的直销渠道以及强大的项目推进能力为前端销售的推广提供了有力支持。此外，目前整个前端市场虽然是以模拟产品为主流，但其正处于由模拟化向数字化过度的阶段。公司强大的研发能力使其在数字高清摄像头领域已具备和国际一流厂商分庭抗争的水准。我们预计今年公司在这一领域的市场份额会进一步提高，上半年的高增长仍将持续。
        传统后端音视频业务稳定增长
        公司后端业务营收同比增长为20.80%，毛利率提高3.56%。作为公司的传统业务和核心产品，其优质的品牌形象不仅能保持已有客户的粘性，也为公司开发新的行业细分客户提供了有力保障。另外公司在海外市场的拓展，也颇见成效，预计下半年后端业务将保持稳定增长。
        从供应商转型为客户提供整体解决方案公司是视屏监控行业少数具有系统平台开发能力的企业，且历经今年的一系列收购事件后，其DSP开发、存储调用、车牌识别、防盗报警技术均处于行业领先地位，为公司提供行业细分化整体方案做足了准备。公司上半年这一领域的营收为2.5亿元，同比增长率为144.43%，预计今后三年该项业务能保持高速增长态势。
        毛利率小幅上升，费用率维持不变，下半年净利润增长具有确定性上半年，公司主营业务综合毛利率为51.23%，比上年同期增长1.30%，主要是由于整体解决方案、后端产品的毛利率都有所提升，幅度依次为4.24%、3.56%；管理费用率没有变化，维持在10%；销售费用率小幅上升0.9%，是由于公司为促进销售持续增长，在营销体系建设上进一步加大投入所致；期间费用率维持不变，仍为21%。营业税金及附加项目金额的明显增多，使得净利率下降了1.24%。
        总体而言，我们预计公司今年的净利润增长率能达到50%。