投资要点：    
         基础数据:  2011年03月31日  公司公告2011年半年度业绩快报，
         公司公告2011年半年度业绩快报，2011上半年公司实现收入50.7亿元，同比增长13%，实现净利润5.65亿元，同比增长31%，每股收益0.81元，基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    二季度工业收入增长加快：分业务来看，我们预计医药商业收入同比增长近10%，增速放缓；医药工业收入同比增长25%左右，二季度增速较一季度加快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分产品来看，我们预计药品收入同比增长20%左右，其中普药和云南特色药增长较快；透皮产品收入同比增长25%-30%，预计下半年增长加快；牙膏收入同比增长20%-30%，养元清尚在市场导入期。    下半年保持良好增长态势：透皮产品并入药品事业部，大力发展云南特色药，顺应医改发展普药，透皮丰富产品线实现恢复性增长，整体药品收入保持近30%的快速增长；健康品拓宽产品线，预计白药牙膏实现15亿含税收入，养元清洗发水实现快速上量；原生药材和商业保持良好发展态势。    维持买入评级：我们维持公司2011-2013年每股收益1.73元、2.23元、2.83元，同比分别增长30%、29%、27%，对应的预测市盈率分别为35倍、27倍、22倍。2011  年公司提出"新白药、大健康"以产业为基础的发展战略，年内将完成整体搬迁（呈贡厂区将进行新版GMP认证），完成子公司生产销售整合，内生增长动力十足，外延扩张可期。公司管理层优秀，具有远见卓识，是我们看好的战略性品种，维持"买入"评级。