事件：公司公布2011年半年度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  投资要点  
        ※营收平稳增长29.19%，出让普仁鸿使业绩大增  
        2011年上半年实现营业收入2.795亿，同比增长29.19%，复合辅酶、胸腺五肽、氯雷他定和阿德福韦酯增长较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  归属母公司净利润3.495亿，同比增长159.4%，系公司出售普仁鸿股权确认1.93亿元投资收益，增加净利润1.64亿所致，扣非后净利润1.85亿，同比增38.4%。  公司预计2011年1-9月净利润同比增幅为110%至140%。  ※毛利率降低，期间费用率升高，营运能力稳定，卡文迪许贡献利润  
        公司上半年毛利率76.79%，同比降低5.18个百分点；二季度单季度毛利率76.6%，环比一季度降低0.41百分点。期间费用率13.96%，同比增2.17百分点，其中销售费用率3.12%(-0.02%)，管理费用率11.41%(1%)，财务费用率-0.57%(+1.19)。营运能力方面，应收账款周转率1.74(-0.04)，存货周转率1.51(0.32)。提高报告期内卡文迪许实现营业收入526万，净利润279万，为公司贡献投资收益112万元。  ※下半年有望好于上半年，产品放量仍具看点，维持"增持"评级  
        扣除出让普仁鸿所获投资净利后，公司2011年1-9约净利润同比增幅为26%至56%。我们认为，随着医保推进，公司下半年复合辅酶销售将好于上半年，同时胸腺五肽销售增速高，有望成为公司第二个过亿的大品种，阿德福韦酯、雷宁等增速保持较高，有超预期可能。公司多元化发展战略强化，大健康布局有望进一步提升收益，预计公司2011年至2013年EPS：1.13(普仁鸿增厚0.43元)、1.45、1.77元，给予"增持"评级。