事件:
7月28日,公司公布了2011年中报,上半年公司实现营业收入 5,517.90万元,比上年同期增长5.69%;实现营业利润 1,211.46 万元,比上年同期增长21.02%;实现归属上市公司股东的净利润 1,718.90万元,比上年同期增长 17.53%;实现基本每股收益0.23元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
※受上游石化企业技改影响,收入小幅增长5.69% 公司二氧化碳原料气体主要来自于石化企业,今年上半年,受上游安庆石化技改影响,公司产能利用率受到一定程度的限制,营业收入小幅增长5.69%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为随着安庆石化生产的恢复,下半年公司产销量将逐渐提升。
※毛利率保持稳定,受益财务费用减少、利润增速高于收入增速 上半年,公司综合毛利率为69.69%,比去年同期提高0.23个百分点,保持稳定态势。其中,液体二氧化碳毛利率为69.61%,比去年同期提高0.19个百分点;干冰毛利率为72.35%,比去年同期下滑15.28个百分点,但干冰收入占比仅为0.12%,对业绩影响很小。 公司营业利润增速为21.02%,高于收入5.69%的增速,主要由于财务费用大幅减少。上市募资后,一方面,公司银行借款减少5500万元,利息支出比去年同期减少62.07万元;另一方面,公司货币资金高达3.77亿元,利息收入比去年同期增加161.17万元。若剔除财务费用的影响,公司营业利润基本与去年持平。此外,受公司上市、生产规模扩张、上游石化企业技改停工损失等影响,管理费用同比增长26.93%,增幅较快。
※新建项目将在下半年陆续投产,业绩增速有望提升 公司募投的北京燕山凯美特项目,年产20万吨食品级二氧化碳、并副产氢气和解吸气,目前已基本建成,有望在3季度投产。
另外,公司利用超募资金投资的长岭凯美特项目,年产10万吨液体二氧化碳,预计也将在4季度建成投产。随着上述2个在建项目的建成投产,以及上游安庆石化生产的恢复,下半年业绩增速有望提升。