上半年实现营业收入14.52亿元，同比增长24.3%；营业利润2962.27万元，同比增长209.55%；利润总额3041.09万元，同比增122.5%；归属于母公司所有者净利润776.62万元，比上年同期增长39%；半年度EPS为0.018元，二季度单季度EPS为0.0104元，环比增长37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
          业绩低于预期，主要由于：1、钛产品销量虽然实现同比29%的增长，但由于合同结构以闭口合同为主，产品价格未能完全跟随海绵钛价格上涨而顺利向下游传导；2、实际税率由去年的13%上升至24%；3、期间费用同比增加3.42  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4、受设备采购周期延长等因素影响，新产能投放进度低于预期。
          订单饱和，产品结构仍有优化空间。上半年钛材需求回升，公司订单饱满，部分环节出现了产能瓶颈，公司采取外委加工、设备租赁等方式实现了环节分流，保证了合同的执行。但我们预计，民品订单占比仍占主导，军品与出口订单虽有改善，但提升幅度并不显著，产品结构仍有优化潜力。
          我国航母下水已步入倒计时，这初步印证了我们新国防战略下，军工装备的大规模升级换代显得日渐迫切的判断。未来舰载机国产化提速、三代机大规模装备空军，国产发动机的量产将带来钛材总量和结构性井喷需求；而钛材若大规模应用于海军艇舰，其需求增长空间将进一步打开。
          5000  吨钛板带项目6  月底已经开始热负荷试车，公司已成为国内首家卷板生产企业；公司万吨自由锻项目也有望于今年投产，飞机的80%为锻件，未来在国产大飞机项目、军用飞机采购中获取更多订单值得乐观期待。
          维持“增持”评级。我们调整盈利预测为2011-13  年EPS  分别为0.16、0.59、0.80  元/股。公司是国内钛材加工业的绝对龙头，享有领先的市场份额和较高的技术壁垒，未来产能释放将进一步提升动态盈利，