公司明年业绩增长点较多：盈利超好的梁北矿明年全年生产（2011  年2-4  月份遇到断层影响基本处于停产状态），且可逐步技改到240  万吨；60  万千瓦电厂年底投产贡献净利润大约2  亿元；整合的地方煤矿462  万吨（权益产量251  万吨）有望达产，预计贡献净利润3  亿元以上；电解铝盈亏平衡假设下即可同比增加净利润2  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          电解铝价格每上涨100  元/吨增厚EPS0.02  元/股：近期电解铝现货和期货价格大幅度上涨，长江铝锭现货价格达到18190  元/吨，沪铝未来12  个月各月份期铝价格最低已至17665  元/吨（8  月份合约达到18395  元/吨），分别较公司10  年综合售价15397  元/吨上涨了2793  元/吨和2268  元/吨（2998元/吨）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们测算，电解铝价格每上涨100  元/吨，可增厚公司EPS0.02  元/股。按照长江现货最新价格测算，公司EPS  同比可增厚0.56  元。
          我们按照最新的长江现货铝锭价格测算，神火铝业在60  万千瓦机组未投产和投产的两种情况下，可贡献EPS0.11  元和0.23  元（即电厂投产贡献EPS0.12元），沁澳铝业可贡献EPS0.03  元。目前价格下电解铝合计贡献EPS0.26元（60  万千瓦机组投产）。而10  年电解铝板块亏损0.28  元/股，同比可增厚EPS0.54  元（前后两种算法大致相当）。
          维持“强烈推荐-A”投资评级：暂时维持前期盈利预测，即11-13  年每股收益分别为1  元、1.57  元和2.03  元，同比分别增长58%、58%和29%。其中：11-13  年煤炭实现每股收益分别为1.12  元、1.4  元和1.86  元。11-13  年电解铝实现每股收益分别为-0.12  元、0.17  元和0.17  元（按照最新价格计算电解铝可贡献EPS0.26  元）。对应11-13  年P/E16  倍、10  倍和8  倍。目标价24  元，维持强烈推荐投资评级。