事件：
        湖北宜化公布2011  年半年报，半年报显示公司实现营业总收入733,211.11  万元，比上年同期增长  46.08  %  ；实现营业利润  686,597  .61  万元  ，比上年同期增长  20.2  %  ，实现归属于母公司所有者的净利润  46,533  .88万元，比上年同期增加  41.73  %  ，上半年实现EPS0.86元，同比增加41.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        点评
        业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年实现EPS0.86元，略超我们前期预测的0.82元。公司11年上半年营业收入同比增长46.08%，主要是因公司主营产品尿素价格报告期内同比上涨20%以上，以及内蒙宜化投产PVC产量增加所致。利润增长20.2%，主要是因尿素价格上涨导致尿素毛利率增加8.04%，以及对盈利能力较强的子公司贵州宜化、宜化肥业权益增加到100%所致，这一点正与我们6月21号发布的深度报告《西部煤化工给力2011，增发支撑安全边际》中的观点一致。  西部煤化工迎来大发展，将成为公司最给力的增长点。我们坚持6月份发布的深度报告《西部煤化工给力2011，增发支撑安全边际》中观点:原油价格的不断上涨将凸显煤化工的成本优势，西部转移是尿素、PVC等煤化工的发展大趋势。公司在西部大力布局的PVC和尿素将陆续开花结果，其中内蒙宜化30  万吨PVC、成本更为低廉的青海宜化30  万吨PVC以及新疆60万吨尿素和30万吨PVC将分别于今年和明年投产，由于靠近原料地而且电力成本低廉，盈利能力远高于中东部企业，未来将成为公司最给力的产品之一。  
        维持  "强烈推荐"评级。预计2011-2013年公司每股收益为1.51元、1.97元和2.36元，对应最新收盘价21.11元，2011-2013年的PE分别为14倍、11倍、9倍。尿素二季度出现淡季不淡的现象，三季度受出口支撑以及四季度受淡肥储备影响，下半年我们继续看好尿素行情，公司尿素弹性最大，下半年将受益匪浅，此外，我们看好磷矿石的资源价值将随着磷矿石的价格上涨不断提升，公司的磷矿石价值一直被市场所低估，未来将被市场从新认识，公司估值也将得以提升，继续维持"强烈推荐"的投资评级。  
        风险提示：1、募投项目进展低于预期；  2、公司主营产品价格大幅下滑；  3、公司主要原料大幅上涨等