事件
        山大华特公布  2011  年半年报，今年1-6  月份公司实现营业收入3.25  亿元、比去年同期增长27.3%，营业利润为0.73  亿元、比去年同期增长17.9%，利润总额为0.84  亿元、比去年同期增长34.7%，归属于上市公司股东的净利润为0.46  亿元、比去年同期增长84.6%，扣非后归属于上市公司股东的净利润为0.35  亿元、比去年同期增长42.3%，摊薄后每股收益0.25  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
          环保、医药和教育贡献收入增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年上半年公司实现销售收入3.25  亿元、比去年同期增长27.3%，分子行业来看，医药业务实现销售收入1.98亿元，同比增长17.12%，环保业务实现销售收入6020  万元，同比增长129.69%，教育业务实现销售收入3050  万元，同比增长40.89%。
          环保业务景气度上升势头明显。环保板块保持了良好的发展势头，在规模上较去年有大幅度的提升，今年上半年即完成了6000  万元的销售收入，与去年全年水平持平。但由于今年原材料成本上升较快，而工程项目施工款无法改变，导致环保毛利率水平出现暂时性下降，今年上半年为31.71%，同比下降8.42  个百分点。我们预计下半年的毛利率水平将逐步上升。
          达因发力成长有望在下半年开始。达因药业上半年销售收入增速放缓，同比增长17.12%，这是因为公司的广告和药店推广工作开展时间较晚，尽管目前来看效果非常理想，但对达因药业上半年业绩增长没有做出贡献。公司上半年实现净利润在5600  万元左右，贡献的权益利润在2800万元左右，广告费用上升较快是净利润相比去年同期暂时没有大幅度增长的主要原因。由于公司选取的媒体包括央视、湖南卫视以及百度等均较为高档，按照广告结算标准，我们判断达因药业需要提前支付投放期的广告费用，今年上半年的新增广告费用为900  万元，从而导致达因药业的业绩释放节奏在上半年被压制、而下半年业绩增长则有望轻装上阵。
          建设营养食品车间，开辟新的成长空间。达因药业拟向山东省荣成市人民政府购买土地，建设儿童健康食品生产基地，公司生产的伊可新、盖笛欣等系列儿童保健药品已在消费者中树立了良好的形象，具备了较大的影响力，而儿童健康食品和儿童保健药品在产品功能、消费群体、营销模式上有诸多相同之处，投资建设儿童健康食品生产基地、涉足儿童健康食品业，有利于发挥山东达因良好的品牌、渠道和销售网络优势。。