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研究报告:申银万国-大红鹰点评报告-080114

股票名称: 股票代码: 600830分享时间:2008-01-14 09:52:44
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 208 KB 分享者: kak****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司的类金融业务发展空间很大
        从SWOT分析的角度看,我们对公司的类金融业务进行如下分析:
        优势:对典当、担保和租赁业的全面布局、连锁的发展模式、与地方政府和银行的良好关系、完善的风控体系、资本规模雄厚、多元化的融资渠道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        劣势:激励机制相对不足、众多中小典当的学习模仿对象、典当  “拾遗补缺”的定位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        机遇:货币政策从紧带来业务增长机会、政策支持类金融做强、浙江良好的区域经济和信用环境。
        威胁:规模迅速做大后管理能力是否能够有效提高、中小典当行的不正当竞争以及一些非法典当的冲击、大企业加快向典当行业渗透带来的竞争威胁。
        我们认为:从中观层面看,浙江的区域经济优势和良好的信用环境决定了类金融业务的发展空间,而信贷控制和金融脱媒则在一定程度上成为类金融行业加速发展的催化剂。从微观层面看,公司的资本规模和市场定位决定了其与一般中小典当行在目标客户上的区分,也决定了公司在未来可能出现的行业整合中将居于整合者的角色。公司是行业内部通过规范发展实现迅速壮大的典型,在最近召开的行业年会上,公司典当业务的操作模式和风险控制体系都得到了管理层的认可。
        市场出于典当行业“边缘定位”、社会认知度不高等方面的原因而质疑行业的增长空间是可以理解的,不过我们对公司典当业务的增长空间却并不悲观,并认为未来公司将同时分享行业蛋糕做大和行业竞争格局重新分配带来的双重机会。而担保和租赁业务方面,尽管公司是首次介入,不过前期各方面的准备工作比较完善充分,且担保和租赁公司资本实力远高于省内同行,在信贷控制的大前提下,这两块业务的发展前景也大可看好。
        

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