投资要点
        事件：
        福建水泥发布半年报：2011  年上半年公司实现营业收入87266  万元，较去年同期增长55.83%，营业利润10078  万元，同比增长240%，实现归属母公司净利润9175  万元，同比增长228.83%，EPS  为0.24  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
          水泥产销量低于预期，价格上涨是公司业绩改善主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年熟料、水泥产量分别为186、200  万吨，熟料、水泥销量分别为25、193万吨。我们测算公司熟料窑运转率、粉磨产能利用率分别为81.3%、47%，低于公司85%、55%的正常水平。我们测算公司上半年吨产品售价为395元（1Q、2Q  分别为368、417  元），价格上涨助推业绩大幅改善。
          煤油电价格上涨、人工成本上涨、会计政策变更推升成本大幅上升。公司上半年吨产品生产成本达到284  元/吨（1Q、2Q  分别为268、303  元/吨）。公司采购煤价大幅上升，去年同期仅为700  元/吨，而今年上升至1000  元/吨。公司变更会计政策，将往年计入销售费用的包装费用转而计入生产成本，该项变更导致吨产品成本出现12  元的上升。