投资要点：
􀁺  公司将积极进行高星级酒店实体扩张，并已摸索出“托管－承包－收购－自营”的扩张模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司2007、2008、2009  年自营酒店收入分别为3.6  亿、5.1  亿和6.9  亿，复合增速高达38.44％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，高星级酒店承包、托管业务稳定发展。
􀁺  “酒店＋地产”模式从根本上提高公司收益水平。该模式的核心在于以酒店为中心辐射的地产及物业项目。公司目前已经公告的四个酒店地产项目共计将实现收入10  亿元。我们认为，公司在湖南省内的品牌影响力和资源，将保证其酒店地产业务在未来数年内快速发展。
􀁺  “华天之星”经济型酒店具备在该酒店子市场快速发展的两项特质：管理层执行力和资金支持。我们持续看好中国经济型酒店市场，看好“华天之星”的成长潜力，预计08～10  年收入的年复合增长率将达146％。
􀁺  华天光电进入收获期，产品毛利率大幅提高。华天光电是目前国内激光陀螺规模最大的生产商，在该市场上具备了一定垄断地位，订单量快速增加，毛利率大幅提高。募资项目“激光惯导集成系统”将使公司进入毛利率更高的系统项目，盈利水平和总收入双双具备较大增长空间。
􀁺  盈利预测和估值：公司进入快速发展通道，07、08  年业绩亮点多、增长快。公司2007、2008、2009  年的摊薄后每股收益分别为0.47  元、0.66元和0.78  元。我们分别从公司传统酒店主业和地产业务两部分进行估值，则合理股价应在20～22  元。  我们看好公司的执行力和快速扩张潜力，首次给予“推荐”的投资评级。
􀁺  风险提示：旅游行业风险；自营酒店如期开业风险；房地产宏观调控风险；快速扩张的财务风险。