美国经济分析：非农就业人数  –  衰退迹象
        此为英文研究报告之中文摘要翻译，贵方只应依赖英文报告的完整版本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们提醒读者切勿依赖本摘要作出任何投资决定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）完整的英文报告标题为：“The  MarketEconomist:  Weekly  guidebook  for  the  global  investor”，2008  年1  月4  日。请向贵方的美林客户代表索取英文版本。
        非农就业人数：衰退迹象
        12月份就业报告使我们更为接近我们在去年大部分时间所预测的衰退阶段。
        整体就业人数仅增加18,000  人，是市场预期的四分之一。但是最大问题是私人领域的就业人数减少了13,000。12  月份失业率从4.7%上升至5%，比3月份的最低水平上升了0.6  个百分点。过去每一次失业率从周期最低水平上升0.5  个百分点时，经济都会陷入正式衰退。
        美国制造业复苏
        尽管住房、信贷及消费方面存在很多负面因素，但是我们认为过去5  年美元贬值的滞后效应正在影响着美国出口竞争力。我们认为目前正处于美国制造业复苏的初期阶段。即便是全球其他地区一如我们所料的在2008  年放慢，美元波动对出口竞争力的最终影响只会在几年后才出现。因此这种想法目前还在初期阶段，但是我们认为这是具说服力的，而且是萎靡不振的宏观环境下的一个亮点。